Fair Value Von Aktienoptionen Für Privatunternehmen

Fair Value BREAKING DOWN Fair Value Die zuverlässigste Art, einen beizulegenden Zeitwert zu bestimmen, besteht darin, die Sicherheit an einer Börse aufzuführen. Wenn XYZ-Aktien an einer Börse handeln, bieten Market Maker einen Geld - und Briefkurs für XYZ-Aktien an. Ein Anleger kann die Aktie zum Kaufpreis an den Market Maker verkaufen und die Aktie vom Markerhersteller zum Briefkurs kaufen. Da die Investorensuche für die Aktie weitgehend die Geld - und Briefkurse bestimmt, ist die Börse die zuverlässigste Methode, um einen beizulegenden Zeitwert zu bestimmen. Wie eine Konsolidierung funktioniert Der Fair Value wird auch in einer Konsolidierung, die eine Reihe von Abschlüssen, die eine Muttergesellschaft und eine Tochtergesellschaft präsentiert wird, als ob die beiden Unternehmen sind ein Unternehmen. Diese Buchhaltungsbehandlung ist ungewöhnlich, weil ursprüngliche Kosten verwendet werden, um Vermögenswerte in den meisten Fällen zu bewerten. Die Muttergesellschaft kauft eine Beteiligung an einer Tochtergesellschaft, und die Tochtergesellschaften Vermögenswerte und Schulden werden zu Marktpreisen für jedes Konto dargestellt. Wenn die Buchhaltungen beider Gesellschaften konsolidiert werden, werden die Marktwerte der Tochtergesellschaften für die Erstellung des zusammengefassten Abschlusses verwendet. Factoring in einer Bewertung In einigen Fällen kann es schwierig sein, einen beizulegenden Zeitwert für einen Vermögenswert zu bestimmen, wenn kein aktiver Markt für den Handel mit dem Vermögenswert besteht. Dies ist oft ein Problem, wenn Buchhalter eine Unternehmensbewertung durchführen. Sagen zum Beispiel, ein Buchhalter kann nicht bestimmen, einen fairen Wert für ein ungewöhnliches Gerät. Der Buchhalter kann die ermittelten diskontierten Cashflows verwenden, um den beizulegenden Zeitwert zu ermitteln. In diesem Fall verwendet der Buchhalter den Geldabfluss, um die Ausrüstung und die Mittelzuflüsse zu erwerben, die durch die Nutzung des Gerätes über die Nutzungsdauer entstehen. Der Wert der diskontierten Cashflows entspricht dem beizulegenden Zeitwert des Vermögenswertes. Der beizulegende Zeitwert eines Derivats wird zum Teil durch den Wert eines Basiswerts bestimmt. Wenn Sie eine 50-Call-Option auf XYZ-Aktien kaufen, kaufen Sie das Recht, 100 Aktien der XYZ-Aktie zu 50 pro Aktie für einen bestimmten Zeitraum zu erwerben. Wenn XYZ Aktien Marktpreis steigt, erhöht sich auch der Wert der Option auf die Aktie. Futures-Markt Im Terminmarkt ist der Fair Value der Gleichgewichtspreis für einen Futures-Kontrakt. Dies entspricht dem Kassakurs nach Berücksichtigung zusammengesetzter Zinsen (und Dividenden, die verloren gehen, weil der Anleger den Futures-Kontrakt und nicht die physischen Bestände besitzt) über einen bestimmten Zeitraum hinweg. Ich arbeite für ein erfolgreiches privates Unternehmen vor dem Börsengang. Mir wurde ein Optionsrecht gewährt, das als 0,05 der ausstehenden Aktien bezeichnet wurde. Umsatz und Profitabilität für dieses Unternehmen ist stark und es nähert sich 100myear Umsatz. Das Wachstum war im vergangenen Jahr enorm und verdoppelte den Umsatz bei gleichzeitiger Erhaltung der Profitabilität. Einige meiner Aktien haben gewidmet und ich möchte früh üben, so kann ich langfristig Kapitalgewinne Behandlung erhalten, wenn ich verkaufen. Die Finanzabteilung der Gesellschaft erbrachte mir einen Fair Market Value (FMV) für die Aktien und ist derzeit äußerst gering, was misstrauisch ist. Der gegenwärtige FMV ist 1 Dollar pro Anteil und es hat nur 10 von der gleichen Zeit vor einem Jahr erhöht. 90cents vor einem Jahr und 1 Dollar jetzt trotz massiven Wachstums in der gleichen Zeitperiode. Mein Ausübungspreis beträgt 90 Cent. So wie es jetzt steht, würde die Steuer, die ich auf frühe übung verdanken würde, klein sein und der Ausübungspreis so niedrig, dass Id nur lt4000 ausgeben, um meine ersten Jahre zu erwerben. Scheint wie ein Klacks aber ich bin besorgt, dass die FMV, die sie gab mir ungenau ist, und ich könnte unterliegen Audit. Angenommen, mein Zuschuss ist .05 wie sie gesagt haben, bin ich in der Lage, die Gesamtzahl der Aktien, die rund 16m oder so, die eine FMV des gesamten Unternehmens von 16m geben würde, zu erreichen. Besorgt, dass dies niedrig war, brachte ich dies bis zu einem Finanzen Kerl in meinem Unternehmen. Er weigerte sich, mir die FMV des gesamten Unternehmens zu geben, aber sagte mir, dass meine Berechnung falsch ist, weil einige der 16-Millionen-Aktien bevorzugt und Vorzugsaktien mehr wert sind. Das ist ein bummer, weil es bedeutet, dass ich nicht wirklich besitzen .05 da diese Vorzugsaktien könnte mehr wert sein. Es bedeutet auch, ich habe keine echte Art und Weise der Bewertung der Aktien, die ich habe Kann es möglich sein, dass dieses Unternehmen Schraube Stammaktionäre durch die Konzentration aller Wert in der bevorzugten Anteilsklasse bin ich sicher, diese Aktien ausüben und vertrauen der FMV Wenn ich Bekommen audited würde per E-Mail Datensätze der FMV ausreichen, um mich zu schützen Danke, dass Sie mich zu beantworten. Mark039s getan ein bangup Job, aber I039ll versuchen, ein wenig mehr hinzuzufügen. In einem großen Ergebnis, wo das Unternehmen wert ist viel mehr als das, was die Investoren investiert, dann erhalten Sie etwa 0,05 des Erlöses. In diesem Fall, bevorzugt und gemeinsam sind etwa gleich oder genau das gleiche, abhängig (etwas genannt eine quotbekannte teilnehmende preferencequot kann mit diesem ein wenig, aber bei großen Werten, it039s minimal). Tatsächlich wandelt sich der bevorzugte Bestandteil üblicherweise auf einer (gewöhnlich) 1-für-1-Basis um. In einem schlechten Ergebnis, wo das Unternehmen verkauft wird für weniger als der Betrag investiert, wird die bevorzugte erhält alle Erlöse und die gemeinsame bekommt nichts, so ist es viel weniger wert. Da schlechte Ergebnisse überdurchschnittlich gut durch eine große Marge übertreffen, werden Stammaktien im Allgemeinen angenommen, um bei 110. des Vorzugs geschätzt werden, geben oder nehmen - der Unterschied ist für spätere Bühne Unternehmen wie verkaufen, aber immer noch dramatisch. Dies ist Standard für Start-ups, so würde ich wouldn039t misstrauisch basiert nur auf, was Sie gehört haben. Ich weiß nicht, wie viel Sie sich auf die FMV verlassen können, so dass ich das an andere, aber vorausgesetzt you039re bequem mit ihm Ich würde empfehlen, wie folgt verlassen. Kaufen Sie die Optionen, wenn alle folgenden Aussagen wahr sind: 1) Der Ausübungspreis ist kein aussagekräftiger Teil Ihres persönlichen Vermögens. Sie haben wahrscheinlich mehr von Ihrem Netto-Wert an dieses Unternehmen gebunden als jede andere einzelne Investition, so dass Sie don039t wollen alle Ihre Ersparnisse in sie als gießen. 2) Sie sind sehr zuversichtlich, in der company039s Erfolg. Denken Sie daran, dass die Mehrheit der Start-ups don039t Geld zurückgeben, um die gemeinsame, und ihre Mitarbeiter glauben an sie auch, so seien Sie vorsichtig in Ihrer Bewertung. 3) Sie planen, dort für die Langstrecke. Unternehmen spielen manchmal Spiele, die aktuelle Mitarbeiter auf Kosten der ehemaligen Mitarbeiter belohnen. Wenn Sie verlassen, wird der erwartete Wert Ihrer Aktien sinkt. Eine letzte Sache: stellen Sie sicher, dass Sie don039t Basis Ihr Denken auf die sie Ihnen gesagt, wenn Sie beigetreten sind. Sie müssen wissen, wie viele Aktien Sie haben und die voll verwässerte Anzahl der ausstehenden Aktien (fragen Sie nach dieser Zahl), um die prozentuale Besitz Mathe selbst zu tun. Und vergessen Sie nicht die Verwässerung, die von zukünftigen Finanzierungen kommen kann. Wenn Sie mit x beginnen und dann das Unternehmen eine oder mehrere Finanzierungen hat, werden Sie mit weniger als x aufwickeln. Dies ist üblich, aber viele Menschen don039t nehmen es in zu berücksichtigen und eine böse Überraschung, wenn sie immer gute Nachrichten werden sollte. 1.3k Ansichten middot Ansicht Upvotes middot Nicht für Reproduktion middot Antworten beantragt von 1 Person Mehr Antworten unten. Verwandte Fragen Was war die Facebook offiziellen fairen Marktwert FMV im Jahr 2009 als von der Firma bestimmt, ich will meine ausgeübte Optionen ausüben, aber das Unternehmen wird mir nicht sagen, den aktuellen Marktwert der Stammaktien. Was sind meine Rechte Wie können Sie herausfinden, wenn you039re auf dem Haken für AMT, wenn Sie Aktienoptionen in einem privaten Unternehmen ausüben und sie nicht Freigabe der FMV zum Zeitpunkt der Ausübung Wenn ich den fairen Marktwert (FMV) eines ISO kennen Wie kann ich den geschätzten Wert eines RSU berechnen? Ist es ein vernünftiges Risiko, Aktienoptionen auf eine Gesellschaft auszuüben, die privat gehalten wird. Nach der Ausübungsmöglichkeit kann ich meine Aktien ausüben, bevor sie frei sind Nicht, wenn ich das Unternehmen früh verlasse Was passiert mit AMT, wenn Sie Aktienoptionen in einer Privatfirma ausüben und im selben Jahr verkaufen, aber der Verkaufspreis geringer ist als der 409A-Wert der Gesellschaft Ist es ratsam, meine Aktienoptionen auszuüben Private Unternehmen auf einer regelmäßigen Basis oder sollte ich warten, bis ich das Unternehmen verlassen habe ich Aktienoptionen für ein Unternehmen auf Indien Stock Exchange. Wie kann ich meine Aktienoptionen in Indien als Ausländer ausüben, habe ich Aktienoptionen vor 5 Jahren ausgeübt und das Unternehmen ist noch privat. Was sind meine Rechte als Aktionär, wie Unternehmen Finanzen, Gesundheits-Info, etc. Do private Unternehmen in der Regel zurückkaufen die Aktie, wenn ein Mitarbeiter ihre Optionen ausübt Wie beweise ich FMV für meine Aktienoptionen in einem Unternehmen außerhalb der USA Die meisten Ihrer Sorge Scheint, dass die FMV der Stammaktien niedrig ist im Vergleich mit der Bewertung des Unternehmens als Ganzes. Dies ist nicht ungewöhnlich in Pre-IPO-Startups. Es gibt zwei Gründe. Einer ist, dass, wenn eine 409 (a) Bewertung durchgeführt wird, will das Unternehmen es niedrig halten, um einen guten Ausübungspreis für neue Option Zuschüsse bieten. Ich schlage hier keinen Betrug vor, nur dass während des Bewertungsprozesses, das Unternehmen eher für eine niedrigere Zahl als eine höhere Zahl zu argumentieren, da eine höhere Anzahl gibt dem Unternehmen keinen Vorteil. Das zweite, wie Ihr Finanzteam angespielt hat, ist das Vorhandensein von Vorzugsaktien mit Liquiditätsvorlieben. Wenn ein Investor 10 Millionen in Ihr Unternehmen investiert, erhalten sie eine spezielle Aktienklasse mit Rechten. Häufig ist eines dieser Rechte, um ihre 10m wieder erste im Falle einer Akquisition oder Liquidation. Einige Anleger können ein Vielfaches an ihre Präferenz gebunden haben, so dass sie 20m oder 30m in einem Verkauf zu bekommen (wenn die Umwandlung in Stammaktien würde nicht erhalten sie einen höheren Preis.) Angenommen, das Unternehmen ist insgesamt bewertet bei 100m und hat 100m Aktien ausstehend. Aber Vorzugsaktionäre mit 50 Aktien halten Vorzugsrechte auf 80 Mio. Das bedeutet, dass ihre Vorzugsaktie mindestens 80m beträgt und nur 20m für die Stammaktien bleibt. Die Stammaktien FMV wären dann etwa 0,40, nicht 1,00. Sie don039t eigenen 0,05 des Wertes des Unternehmens, Sie besitzen 0,05 der Aktien der Gesellschaft. Bevorzugte Aktien sind mehr wert --- aber wenn das Unternehmen wächst, sollte der Wert dieser Präferenzen sinken. Wenn das Unternehmen in meinem vorherigen Beispiel lohnt 1b statt, dann die Vorzugsrechte wäre egal. Nun, können Sie vertrauen der FMV, dass sie Ihnen für steuerliche Zwecke In der Regel ja, wenn die Überprüfung wurde vor kurzem und von einem externen Unternehmen. Wenn die Bewertung quotstalequot (mehrere Monate alt) ist oder sich die Unternehmenssituation geändert hat, muss das FMV möglicherweise revidiert werden. Zum Beispiel, wenn Ihr Unternehmen im Erwerb Gespräche mit einem anderen Unternehmen dann, dass relevante Informationen, die den Unternehmenswert ändern können ist. (Ich habe einen Fall erlebt, in dem das Unternehmen den FMV-Wert auf eine vorherige Übung überarbeiten musste.) Aber solange Sie bald nach einer neuen 409 (a) Bewertung ausüben, besteht wenig Risiko. 1.5k Ansichten middot Ansicht Upvotes middot Nicht für Fortpflanzung middot Antwort von 1 PersonESOs: Verwenden des Black-Scholes-Modells Unternehmen müssen ein Optionspreismodell verwenden, um den Zeitwert ihrer Mitarbeiter-Aktienoptionen (ESOs) zu bezahlen. Hier zeigen wir, wie Unternehmen diese Schätzungen nach den bis April 2004 geltenden Regeln darstellen. Eine Option hat einen Mindestwert Eine typische ESO hat einen Zeitwert, aber keinen intrinsischen Wert. Aber die Option ist mehr wert als nichts. Minimalwert ist der Mindestpreis, den jemand bereit wäre, für die Option zu zahlen. Es ist der Wert, der durch zwei vorgeschlagene Gesetzgebungen (die Enzi-Reid und Baker-Eshoo Kongressrechnungen) befürwortet wird. Es ist auch der Wert, den private Unternehmen nutzen können, um ihre Zuschüsse zu bewerten. Wenn Sie Null als Volatilitätseingang in das Black-Scholes-Modell verwenden, erhalten Sie den Minimalwert. Private Unternehmen können den Mindestwert verwenden, da ihnen eine Handelsgeschichte fehlt, was es schwierig macht, die Volatilität zu messen. Gesetzgeber wie der Mindestwert, weil sie die Volatilität - eine Quelle der großen Kontroversen - aus der Gleichung entfernt. Insbesondere die Hightech-Gemeinschaft versucht, die Black-Scholes zu untergraben, indem sie die Unzuverlässigkeit der Volatilität behauptet. Leider entfernt die Beseitigung der Volatilität unfair Vergleiche, weil sie alle Risiken beseitigt. Zum Beispiel hat eine 50-Option auf Wal-Mart-Aktien denselben Mindestwert wie eine 50-Option auf einem High-Tech-Aktien. Der Mindestwert setzt voraus, dass der Bestand mindestens um den risikofreien Zinssatz wachsen muss (z. B. die Rendite von fünf oder zehn Jahren). Wir veranschaulichen die untenstehende Idee, indem wir eine 30 Option mit einem 10-jährigen und einem fünf risikolosen Zinssatz (und keine Dividenden) untersuchen: Sie sehen, dass das Minimalwertmodell drei Dinge macht: (1) Der risikolose Zinssatz für die volle Laufzeit, (2) eine Ausübung und (3) den zukünftigen Gewinn auf den Barwert mit demselben risikolosen Zinssatz diskontiert. Berechnung des Mindestwertes Wenn wir erwarten, dass eine Aktie mindestens eine risikofreie Rendite nach der Mindestwertmethode erzielt, reduzieren Dividenden den Wert der Option (da der Optionsinhaber auf Dividenden verzichtet). Setzen wir einen anderen Weg, wenn wir einen risikofreien Satz für die Gesamtrendite, aber einige der Rückkehr Lecks zu Dividenden übernehmen, wird die erwartete Preiserhöhung niedriger sein. Das Modell spiegelt diese niedrigere Wertschätzung durch eine Verringerung des Aktienkurses wider. In den beiden Exponaten unten bilden wir die Minimalwertformel. Die erste zeigt, wie wir einen Mindestwert für eine nicht dividendenberechtigte Aktie erreichen, die zweite ersetzt einen reduzierten Aktienkurs in die gleiche Gleichung, um die reduzierende Wirkung von Dividenden widerzuspiegeln. Hier ist die Mindestwertformel für eine dividendenberechtigte Aktie: s Aktienkurs e Eulers-Konstante (2.718) d Dividendenrendite t Optionsausdruck k Ausübungspreis r risikoloser Zinssatz Sorgen Sie sich nicht um die Konstante e (2.718) Nur einen Weg, um zusammen und Rabatt kontinuierlich anstelle der Compoundierung in jährlichen Abständen. Black-Scholes Mindestwertvolatilität Wir können die Black-Scholes als gleichwertig ansehen mit den Optionen Mindestwert plus Zusatzwert für die Optionsvolatilität: Je größer die Volatilität ist, desto größer ist der zusätzliche Wert. Graphisch können wir den Minimalwert als eine aufsteigende Funktion des Optionsausdrucks sehen. Volatilität ist ein Plus-up auf der Minimalwertlinie. Diejenigen, die mathematisch geneigt sind, können es vorziehen, die Black-Scholes zu verstehen, indem sie die von uns bereits genannte Minimalwertformel nehmen und zwei Flüchtigkeitsfaktoren (N1 und N2) addieren. Gemeinsam erhöhen diese den Wert je nach Volatilitätsgrad. Black-Scholes muss für ESO angepasst werden Black-Scholes schätzt den Fair Value einer Option. Es handelt sich um ein theoretisches Modell, das mehrere Annahmen einschließlich der vollständigen Handelsfähigkeit der Option (dh des Ausmaßes, in dem die Option an den Optionsinhabern ausgeübt oder verkauft werden kann), und eine konstante Volatilität während des gesamten Optionslebens umfasst. Wenn die Annahmen korrekt sind, ist das Modell ein mathematischer Beweis und seine Preisausgabe muss korrekt sein. Aber streng genommen sind die Annahmen wahrscheinlich nicht korrekt. Zum Beispiel braucht es Aktienkurse, um in einem Weg namens Brown'sche Bewegung zu bewegen - eine faszinierende Zufallswanderung, die tatsächlich in mikroskopischen Partikeln beobachtet wird. Viele Studien bestreiten, dass sich die Bestände nur auf diese Weise bewegen. Andere denken, Brown'sche Bewegung nähert sich eng genug, und betrachten die Black-Scholes eine ungenaue, aber nützliche Schätzung. Für kurzfristige gehandelte Optionen sind die Black-Scholes in vielen empirischen Tests äußerst erfolgreich gewesen, die die Preisentwicklung mit den beobachteten Marktpreisen vergleichen. Es gibt drei wesentliche Unterschiede zwischen ESOs und kurzfristigen gehandelten Optionen (die in der nachstehenden Tabelle zusammengefasst sind). In technischer Hinsicht verstößt jede dieser Unterschiede gegen eine Black-Scholes-Annahme - eine Tatsache, die durch die Rechnungsführungsregeln in FAS 123 in Betracht gezogen wird. Diese beinhalteten zwei Anpassungen oder Korrekturen an den Modellen natürliche Leistung, aber die dritte Differenz - dass die Volatilität nicht über die ungewöhnlich langen konstant bleiben kann Leben einer ESO - wurde nicht angesprochen. Hier sind die drei Unterschiede und die vorgeschlagenen Bewertungskorrekturen vorgeschlagen FAS 123, die noch gültig sind Stand März 2004. Die wichtigste Fix unter den aktuellen Regeln ist, dass Unternehmen können die erwartete Lebensdauer im Modell anstelle der tatsächlichen volle Laufzeit. Es ist typisch für ein Unternehmen, eine erwartete Lebensdauer von vier bis sechs Jahren verwenden, um Optionen mit 10-Jahres-Bedingungen zu bewerten. Das ist eine unangenehme Verlegenheit - eine Band-Hilfe, wirklich - seit Black-Scholes den eigentlichen Begriff verlangt. Aber FASB war auf der Suche nach einem quasi-objektiven Weg, den ESO-Wert zu reduzieren, da er nicht gehandelt wird (das heißt, den ESO-Wert für seinen Mangel an Liquidität zu reduzieren). Fazit - Praktische Effekte Der Black-Scholes ist empfindlich auf mehrere Variablen, aber wenn wir eine 10-jährige Option auf eine Dividendenausschüttung und eine risikofreie Rate von 5 annehmen, ergibt sich der Minimalwert (vorausgesetzt keine Volatilität) Des Aktienkurses. Wenn wir die erwartete Volatilität von z. B. 50 hinzufügen, verdoppelt sich der Optionswert in etwa auf fast 60 des Aktienkurses. Also, für diese besondere Option, Black-Scholes gibt uns 60 der Aktienkurs. Aber wenn es auf eine ESO angewendet wird, kann ein Unternehmen die tatsächlichen 10-Jahres-Term-Input auf eine kürzere erwartete Lebensdauer zu reduzieren. Für das obige Beispiel reduziert die Verringerung der 10-Jahres-Laufzeit auf eine Fünf-Jahres-erwartete Leben bringt den Wert auf etwa 45 der Nennwert (und eine Reduktion von mindestens 10-20 ist typisch, wenn die Reduzierung der Begriff auf die erwartete Lebensdauer). Schließlich bekommt das Unternehmen eine Friseuse Reduktion in Erwartung der Verfall aufgrund der Mitarbeiter Umsatz zu nehmen. In dieser Hinsicht wäre ein weiterer Haarschnitt von 5-15 üblich. So würden in unserem Beispiel die 45 weiter auf eine Aufwandsentschädigung von etwa 30-40 des Aktienkurses reduziert werden. Nach dem Hinzufügen von Volatilität und dann Subtraktion für einen reduzierten erwarteten Lebensdauer und erwarteten verwirkt, sind wir fast wieder auf den Mindestwert ESOs: Verwenden des Binomialmodells